mayo 21, 2022

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Este verano: el estratega de mercado advierte sobre la recesión: así es como deben posicionarse los inversores | Boletin informativo

Rosenberg: El mercado inmobiliario y la bolsa de valores están en una burbuja
El estratega pregunta sobre el momento de la subida de tipos de interés
Luchar contra la inflación a un alto costo: experto predice recesión

David Rosenberg, presidente, economista jefe y estratega de Rosenberg Research & Associates Inc. La Reserva Federal con sede en Toronto está preparada para mantener la inflación bajo control con una serie de aumentos de tasas de interés proyectados, que el miércoles pasado vieron un aumento inicial de 0,25 puntos porcentuales, comenzó a informar MarketWatch, pero a un alto costo. Rosenberg cree que la economía estadounidense caerá en recesión y cuestiona el momento de la Reserva Federal para aplicar una política monetaria más estricta porque ya está viendo señales de desaceleración en la economía. Por lo tanto, en su opinión, la única forma en que la Fed puede frenar la inflación es a través del estancamiento. Se necesitará destruir la demanda para reducir la inflación, dijo el estratega.

En una entrevista telefónica con MarketWatch, que según el sitio de noticias ha sido editada por su extensión y claridad, Rosenberg habló sobre lo que espera que sea una recesión y ofreció consejos sobre cómo los inversores pueden posicionarse en estas circunstancias.

El mercado inmobiliario está en una burbuja

Según Rosenberg, el mercado inmobiliario se encuentra actualmente al menos en una burbuja tan grande como la bolsa de valores, que, según el experto, es probable que estalle. El sector inmobiliario, que se ha beneficiado de años de política monetaria acomodaticia, está sumido en el caos de una burbuja de precios. Según Rosenberg, la relación precio-ingreso es casi la misma que en 2006 y 2007, y al igual que en ese momento, nadie quiere creer que los bienes raíces están actualmente atrapados en una burbuja.

Si bien los precios de las viviendas históricamente han estado uno o dos puntos porcentuales por encima de la inflación, actualmente han subido 12 puntos porcentuales. Los inmuebles residenciales son una buena protección contra la inflación, pero el superávit prácticamente no tiene precedentes, según el experto. “Vamos a tener un mercado bajista del 20% al 30% en el sector de la vivienda, que es moderado”, dijo MarketWatch citando a Rosenberg. Una vez más, según el estratega, nadie parecía creer en ello, y mucho menos prepararse para ello.

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Es la Reserva Federal la que finalmente saca el tapete del mercado de la vivienda, ya que la vivienda es el sector de la economía más sensible a las tasas de interés. Cualquier estallido de burbujas inmobiliarias desencadenadas por la Fed también desempeñó un papel importante en la eventual recesión, dijo Rosenberg, dada la importancia del sector y su impacto como multiplicador en la economía en general. No se puede suponer que los bienes raíces reaccionan a un ciclo de tasas de interés crecientes de la misma manera que reaccionan a un ciclo decreciente.

Los precios altos son malos para la economía

Cuando se le preguntó qué tan confiado está Rosenberg en el plan de la Fed para aumentar las tasas de interés para enfriar la inflación y hacer que la economía se desplome fácilmente, Rosenberg dijo a MarketWatch que las alzas de tasas por parte de la Fed generalmente llegan en malos momentos para la economía. La capacidad de la Reserva Federal para llevar a la economía a una desaceleración sin causar deflación es históricamente una apuesta de uno en cuatro. Actualmente, la Fed está subiendo las tasas en una curva de rendimiento plana en medio de riesgos geopolíticos excesivos y un mercado de capitales altamente volátil.

Según el estratega, algunos componentes clave económicamente sensibles del mercado de valores se encuentran actualmente en una fuerte corrección o en un mercado bajista, incluidas las acciones cíclicas de servicios al consumidor; acciones de automóviles stock de viviendas; Los medios de comunicación y las acciones publicitarias también Letras minusculas, que son siempre el heraldo del trabajo y un verdadero reflejo de la economía local. Según Rosenberg, estos indican que una recesión es inminente. Como explica el experto, el informe de empleo de ADP muestra que el empleo en las pequeñas empresas cayó en febrero: todo el empleo fue en el sector de las grandes empresas.

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Rosenberg cree que la Fed está aumentando las tasas ahora porque está preocupada por su credibilidad y está bajo una enorme presión política: la Fed está bajo la presión de Wall Street, la academia, los medios y la clase política para aumentar las tasas. “No envidio a Jay Powell ni un poco”, dijo Rosenberg. Le dijo a MarketWatch que si está en la Fed, será mejor que explique por qué ahora no es el mejor momento para subir las tasas.

¿La respuesta de la Fed es demasiado tarde?

Sobre la flexibilización cuantitativa, Rosenberg dice que la terminó hace mucho tiempo porque no hizo nada por Main Street, sino que enriqueció a la gente de Wall Street. Se podría argumentar que quizás el gran error de la Fed fue no actuar antes, dijo Rosenberg. En su opinión, el momento en que debería haber comenzado el proceso de normalización de la política fue hace un año, pero el tren se fue. “No crearé más incertidumbre endureciendo la política monetaria ahora. Pero la Fed se ha acorralado”, según MarketWatch Rosenberg. La verdadera pregunta es hasta qué punto la Fed quiere confirmar los siete aumentos de precios a precio de mercado para fin de año.

¿Cómo deben posicionarse los inversores?

Si la economía realmente gira en la dirección opuesta, Rosenberg recomienda que los inversores tengan una reserva de efectivo. El efectivo proporciona recursos para que las personas compren activos que desalienten la inflación. “Quieres ser muy estratégico. Reducir la sensibilidad económica de tu cartera y estar muy a la defensiva”, recomienda el experto que aconseja a los inversores que inviertan en los sectores de servicios públicos, bienes de consumo y salud. Rosenberg también cree que las acciones de defensa son una buena manera de protegerse contra los crecientes riesgos geopolíticos ahora que los presupuestos militares se disparan en todo el mundo. También hay buenas noticias para las exportaciones de GNL de América del Norte y otras posibles fuentes de energía limpia, ya que la guerra de Ucrania obliga a Europa a diversificar sus fuentes de energía.

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Mientras tanto, hay un caso inusual con las materias primas. El índice CRB alcanzó nuevos máximos, según Rosenberg, mientras que las acciones de materiales de S&P se mantienen cerca del territorio de corrección. Existe una discrepancia entre el stock de materiales y las materias primas reales. Por lo tanto, se recomienda a los inversores que sean muy selectivos con las materias primas.

Rosenberg también espera un punto de entrada atractivo después de la recesión económica que predijo. rendimientos en bonos del gobierno de EE.UU. Por lo tanto, los bonos del gobierno suelen generar rendimientos positivos durante las recesiones, haya o no un entorno inflacionario recesivo.

¿Cuándo llegará la recesión?

Rosenberg señala que la economía estadounidense ya se está estancando en términos de salarios reales. En el momento de la entrevista, el ingreso semanal medio real fue negativo durante cinco meses consecutivos. Hay una correlación de más del 90 por ciento entre el gasto real y el ingreso real, dijo el estratega, y solo unos pocos meses los separan.

“Hemos recorrido más del 80% del camino a través de este ciclo. Va a conducir a una recesión en algún momento de este verano”, dijo Rosenberg a MarketWatch. Según su pronóstico, es probable que la recesión sea entre junio y agosto, es decir, en el segundo trimestre o principios del tercer trimestre de 2022.

redacción de finanzen.net

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