DrEl Gobierno turco ya no quiere proteger a sus ciudadanos de las pérdidas cambiarias, como prometió en una campaña lanzada a finales de 2021 para sustituir el dólar, el euro, el oro y los metales preciosos por la lira. Parece que los costes del programa, cuyo objetivo era estabilizar el tipo de cambio de la lira, son tan elevados para el presupuesto estatal que el gobierno ahora quiere ponerle fin a largo plazo. Los analistas ven esto como otro paso hacia un retorno a la política fiscal y monetaria “ortodoxa” que se da por sentada en las economías de mercado pero a la que durante mucho tiempo se opuso el presidente Recep Tayyip Erdogan. El programa KKM fue parte de su estrategia para “redefinir” Türkiye.
Los costos compartidos con el Banco Nacional cargaron el presupuesto nacional con 3.400 millones de dólares solo en 2022. El presupuesto ya está bajo presión por los efectos de la inflación, los numerosos obsequios electorales y el coste de reconstruir ciudades enteras tras el devastador terremoto de febrero.
El gobierno no puede simplemente cancelar el programa.
Sin embargo, dado el enorme tamaño del programa de depósitos, que según el regulador y organismo supervisor bancario se ha disparado a 124 mil millones de dólares -el 28% de todos los depósitos de ahorro en Turquía- el gobierno no puede simplemente cancelar el programa de la noche a la mañana, lo que también podría causar perturbaciones en el sistema bancario Turquía. mercado de divisas En cambio, utiliza los bancos. Según las nuevas especificaciones oficiales, no deberían alentar a sus clientes a realizar más inversiones en el programa de divisas, sino desalentarlos.
Si no se cumplen los objetivos fijados, los bancos se verán obligados a comprar bonos gubernamentales de bajo rendimiento. Paralelamente, el banco central también aumentó los coeficientes de reservas de los bancos sobre los depósitos en moneda extranjera, creando una presión adicional para transferir fondos de clientes a cuentas denominadas en liras. Los banqueros protestaron por el fallo y las acciones de los bancos se vieron presionadas en la Bolsa de Valores de Estambul.
“Está claro que el departamento económico quiere salir de KKM, pero no puede, por lo que está implementando estas macromedidas de precaución”, dijo a Bloomberg News Inanç Suzer, socio director de la consultora Virtus Glocal, con sede en Estambul. El banco central dijo que su objetivo era “ayudar a mejorar la estabilidad macrofinanciera apoyando los depósitos a plazo en liras turcas”. Se puede decir que depende de que los bancos aumenten los tipos de interés de los depósitos en libras, lo que respaldaría la nueva estrategia de política monetaria.
Los tipos de interés suben por debajo de las expectativas del mercado
El nuevo gobernador del banco central, Hafiz Cay Erkan, ha elevado las tasas de interés dos veces desde entonces, revirtiendo la política fiscal y monetaria hasta las elecciones de finales de mayo. Con un aumento del 8,5 al 17,5 por ciento, no cumplió con las expectativas del mercado. Los analistas esperan otro aumento hasta el 20 por ciento el jueves, lo que todavía parece bajo dado que la inflación volvió a subir desde el último 47,8 por ciento después del aumento de impuestos. El banco central espera que los precios al consumidor aumenten un 58 por ciento este año.
Las subidas de los tipos de interés también tienen como objetivo estabilizar el tipo de cambio de la lira, que ha perdido alrededor del 30% frente al dólar en 2022 y este año, a pesar del programa de depósitos y del cambio de estrategia de política económica anunciado a principios de junio.
Sin embargo, la incertidumbre del mercado sigue siendo alta. El martes se alcanzó un nuevo récord con un precio de poco menos de 27,24 libras por dólar. En el actual índice Damocles calculado por el banco de inversión Nomura, Turquía está a la cabeza con el riesgo de una grave crisis monetaria.
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